Thuyết cô đơn tự phân hạng (Pecking Order Theory)

Thuyết đơn côi từ phân hạng thị trường được phân tích mở đầu bởi Myers với Majluf (1984) dự đoán không tồn tại cơ cấu nợ trên vốn cổ phần phương châm cụ thể <45>.

Bạn đang xem: Pecking order theory là gì


Thuyết đơn côi trường đoản cú phân hạng đưa ra trang bị từ bỏ ưu tiên thực hiện những nguồn vốn của bạn, thứ nhất chúng ta áp dụng những nguồn chi phí vay mượn nội bộ, tiếp nối là nợ phía bên ngoài và sau cuối bắt đầu là vốn chủ sở hữu.

Lý ttiết này nhấn mạnh rằng các doanh nghiệp ưa thích sử dụng nguồn ngân sách vay hơn bài toán tăng vốn chủ download Khi nguồn chi phí vay mượn nội cỗ ko đáp ứng nhu cầu được nhu cầu vốn của mình <43>.

Giả tngày tiết rằng ban cai quản trị cho thấy thêm về hoạt động tương lai của bạn nhiều hơn những bên chi tiêu bên ngoài (biết tin ko cân xứng) và bài toán ra quyết định tài bao gồm chắc rằng cho thấy cường độ kiến thức và kỹ năng ở trong nhà thống trị cùng sự ko chắc chắn là về lưu lại lượng tiền phương diện tương lai.

khi ban quản ngại trị tin tưởng cổ phiếu được review cao hơn nữa là Review thấp, chúng ta hoàn toàn có thể phát hành bệnh khoán (nguồn tài thiết yếu mặt ngoài). Vì núm, Khi công ty lớn đi theo Thị phần vốn bên ngoài, đều thị trường này gật đầu đồng ý cổ phiếu được đánh giá cao hơn là Review tốt, với vị vậy, chuyển động này sẽ đưa cài thông báo ko tiện lợi cho những công ty đầu tư.

Kết quả là ban cai quản trị đang nỗ lực để rời đi theo những thị phần vốn (nguồn tài chủ yếu bên ngoài). Nếu ban quản ngại trị theo đầy đủ Thị Trường vốn này, có công dụng họ gây ra nợ nhiều hơn thế nếu như nhỏng bọn họ tin là cổ phiếu của họ được Đánh Giá thấp và sẽ hình thành vốn cổ phần trường hợp như họ cho rằng CP của họ được Review cao.

Vì vậy, sự xây dựng vốn CP từ các việc bán cổ phiếu đã chuyển cài các đọc tin ko dễ dãi hơn là việc xây đắp chi phí giải ngân cho vay. Điều này khiến những bên quản ngại trị quan tâm cho tiền cho vay hơn là vốn cổ phần từ việc bán CP.

Những quyết định về cấu tạo vốn ko dựa trên tỷ lệ Nợ/Tài sản tối ưu nhưng được đưa ra quyết định từ những việc phân hạng thị trường. Trước không còn, những bên quản lí trị sẽ dự tính thực hiện nguồn tài chủ yếu nội bộ, kế tiếp có thể xuất bản chi phí cho vay vốn, và ở đầu cuối là tạo vốn cổ phần.

Xem thêm: George Washington Là Ai - Tìm Hiểu Về Người Cha Già Của Đất Nước Mỹ

Tiêu điểm của thuyết này không triệu tập vào kết cấu vốn về tối ưu (vị lợi nhuận tái chi tiêu Tiên phong đơn thân từ phân hàng còn vốn CP đứng cuối trơ tráo từ bỏ phân hạng) nhưng lại tập trung vào sự ra quyết định tài thiết yếu hiện tại hành tới đây. Quyết định về cấu trúc vốn ko dựa vào hệ số nợ nhưng mà dựa vào phân hạng Thị Trường.

Tỷ lệ Nợ/Tài sản = f vận động marketing, yêu cầu đầu tư

do vậy, Myers với Majluf nhận định rằng đang không tồn tại một kết cấu vốn về tối ưu với những công ty.

Tngày tiết cô đơn từ bỏ phân hạng gồm có ưu thế sau:

– Giải ưng ý tại vì sao những công ty có công dụng sinc lợi những thì thường xuyên vay thấp hơn. Không nên do bọn họ tất cả các Xác Suất đòn kích bẩy kim chỉ nam thấp nhưng mà vị họ không đề xuất mối cung cấp tài trợ bên phía ngoài. Các doanh nghiệp có công dụng có lời ít hơn đã kiến tạo các nợ bởi bọn họ không tồn tại nguồn ngân sách bên phía trong đủ mang lại đầu tư vốn cùng bởi tài trợ nợ chỉ che khuất lợi nhuận giữ lại vào hiếm hoi tự phân hạng.

– Lý giải các hành vi cai quản trị, những công ty có công dụng có lãi cao cùng với thời cơ chi tiêu tinh giảm sẽ cố gắng bảo trì Tỷ Lệ nợ phương châm rẻ trong những khi những công ty lớn gồm cơ hội chi tiêu to hơn nguồn nội cỗ thì đề nghị tăng tỷ lệ nợ.

– Dự báo các thay đổi vào Phần Trăm nợ của đa số công ty nghỉ ngơi giai đoạn cách tân và phát triển bão hòa. Tỷ lệ nợ của các công ty tăng Lúc các doanh nghiệp gồm thâm hụt tài chủ yếu với sút Lúc có thặng dư tài chủ yếu.

Trong khi, thuyết trơ trọi tự phân hạng cũng có hạn chế:

– Không giải thích được biệt lập trong xác suất nợ thân các ngành. lấy ví dụ, Phần Trăm nợ tất cả Xu thế tốt trong các ngành technology cao, lớn lên cao trong cả khi nhu yếu vốn bên phía ngoài không nhỏ.

– Không cho biết thêm tác động của các nhân tố như thuế, ngân sách kiệt quệ tài chủ yếu, ngân sách đại diện thay mặt cho tới cấu trúc vốn.

Xem thêm: Pc Viết Tắt Của Từ Gì ? Gọi Nó Là Máy Tính Để Bàn Đúng Hay Sai?

– Không gồm mô hình triết lý nhằm xác định cấu tạo vốn tối ưu.

Tngày tiết bơ vơ trường đoản cú phân hạng (Pecking Order Theory)

Admin Mr.Luân

*
*

Chuyên mục: KIẾN THỨC
Bài viết liên quan

Trả lời

Email của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *